中美若再斗下去，结局就是彻底脱钩，中国已连续9个月抛售美债，持仓直接降至2008年来最低

39.39万亿美元，这一数字令人瞩目，彰显了全球经济规模的宏大。

截至2026年7月6日，美国联邦政府的债务总额已浮出水面。

这个数字看似平凡，但若换一种表述，便能直观感受到其增长速度：每日债务规模正以约47亿美元的速度持续攀升。仅偿还利息一项，美国每年就需要支付超过1万亿美元，平均每小时就有约1.14亿的资金被消耗。在7月9日举行的一次30年期国债拍卖中，中标收益率激增至5.058%，创下近20年来的最高纪录，不久后该比率又进一步上升至5.11%。

借贷成本日益攀升，然而又不得不进行借款。

中国已不再跟进这一趋势。根据美国财政部于6月19日公布的独立数据，至2026年4月，中国持有的美国国债降至6511亿美元，这一数字已连续三个月呈净减少态势，创下自2008年9月雷曼兄弟破产以来的新低。自2月至4月间，中国总计减持了约433亿美元。需注意的是，在2013年前后，中国曾持有超过1.3万亿美元的美国国债，如今十多年过去了，其持有的规模已减少了一半左右。

那笔节省下来的资金，最终流向了何方？答案是黄金。

7月7日，国家外汇管理局公布了最新数据，截至6月底，我国官方黄金储备达到了7544万盎司，较5月增长了48万盎司，约合14.93吨。这不仅是自2024年11月以来的最高单月增持量，也创下了一次大胆的购金记录。自2023年起，中国人民银行已持续增持黄金达20个月之久。3月份增持了5吨，4月份增持了8吨，5月份增持了10吨，而6月份更是直接增持了近15吨，半年的累计增持量超过了40吨。

此事件的有趣之处在于其发生的时机。金价于1月底飙升，创下了每盎司5589美元的历史新高，而后便开始接连下滑，至6月底时跌至接近4002美元的水平，跌幅高达26%，成为13年以来最为糟糕的季度之一。在市场一片惊慌之际，央行却巧妙地把握时机进行抄底。

这并非仅仅更换一种资产而已。

美国限制中国以美元购买实质性商品。高端芯片供应被拒，半导体设备受限，人工智能算力受到遏制。自2026年1月起，美国对向中国出口的先进AI芯片实施个案审查，看似留了一线空间，实则牢牢把控审批大权。7月14日，美国商务部官员在听证会上直言不讳，承认获批准运往中国的H200芯片数量“寥寥无几，几乎可以忽略不计”。

中国并非只是承受打击。6月22日，我国对MP Materials、USA Rare Earth等十家美国企业实施了出口管制，并限制了46家美国公司参与政府采购。您挥舞您的芯片策略，我便展现我的稀土优势。MP Materials与USA Rare Earth均为美国本土稀土产业链的核心，而我国所针对的，正是那些试图挑战稀土行业主导地位的美国企业。

在俄乌冲突期间，俄罗斯央行的资产遭到了西方国家的冻结，这一事件引起了非西方国家的高度关注。在极端的政治环境下，一个国家的主权资产若存放在他国账户上，极有可能被瞬间冻结。中国对此不可能视而不见。

美国债务利息支出已超越国防预算，跃居联邦政府第三大开支项目，仅次于社会保障和医疗保险。截至2026财年前八个月，利息支出高达7230亿美元，全年支出预计将突破万亿大关。一个国家若依赖借入新资金来偿还旧债务，并借助高利率吸引资金以维持短期局面，长期来看，军费、社保和基础设施建设都将受到挤压。

日本与英国虽位居美债持有者名单前列，然而日本自身的债务负担同样令人咋舌，而英国则更像是一个资金流转的枢纽，其持有美债并不能充分反映全球对美国财政的信心。

在可能的情况下，我们应尽量减少美元的使用。这正是中国当前所采取的策略。