零利率时代，于 5 月悄然而至，我国利率水平与欧盟国家已基本趋同，那么，下一步是否会步入日本式的负利率时代呢？

2025 年 5 月，一位储户在四大银行的柜台办理定期存款转存业务时，震惊地发现，自己 100 万元的三年定期存款到期后，续存利息收入从原本的 10.5 万急剧降至 3.9 万，缩水幅度高达 62.8%。当前的年化利率仅为 1.3%！这并非个例，此次降息之后，活期存款利率更是低至 0.05%，已然无限接近欧洲零利率国家的水平，德国商业银行挂牌的活期存款利率仅为 0.01%。

存款利率的下滑态势，犹如坠入深海的巨石，寂静无声却又决绝且不可逆转。众多民众不禁探讨，我国是否已然迈入零利率国家的行列？然而，眼见银行存款或多或少仍有一些利息，这又该如何界定呢？实际上，这与我国自 2013 年央行推行的利率市场化调整管控方式紧密相关。从表面来看，央行最后一次公布的基准存款利率颇高，但自 2015 年起，央行便不再公布基准存款利率，改由各家商业银行自行制定。

在全球范围内，零利率乃至负利率已然成为一种发展趋势。像德国和日本等经济发达的国家，经济长期平稳运行，利率极低，甚至为负。不过，这些国家的央行会持续公布基准存款利率，可能对外公布为 0，也可能是 -0.05%至 -0.1%。在这种情形下，它们被正式称作“零利率国家”或者“负利率国家”。

但国外民众的存款真的毫无利息吗？实则并非如此。以欧盟为例，其银行业遵循市场化运行模式，会以央行给出指导的基准存款利率为依据，制定各银行自身的存款利率。由于每家商业银行都需要吸纳一定存款，所以或多或少会给予一些利息，只不过数额极为有限。这些银行的存款利率可能长期维持在 0.5% - 1%之间。

我国的情况则颇为特殊。从 1990 年至 2015 年，我国央行始终对外公布基准存款利率。然而，到了 2015 年 10 月，央行宣布：放开存款利率上限后，央行仍将在一段时期内继续公布存贷款基准利率，待市场化的利率形成、传导和调控机制构建完善后，将不再公布存贷款基准利率。但自那之后，央行便再未更新过，存款利率定格为：活期 0.35%，定期一年 1.5%，定期三年 2.75%。

若依照国外的惯例，我国似乎并不属于零利率国家。但从当下实际的利率制定情况来看，我国银行业主要以国有六大行为基础，即工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行以及邮储银行，它们的规模在全国上千家商业银行、信用社系统合并的总资产规模中所占比重达 49.54%，因而它们所制定的存款利率，实际上就等同于基准存款利率。

那么，这些利率究竟是多少呢？5 月的最新数据显示，若在六大行存入 1 万元活期，利率为 0.05%，一年仅有 5 元利息，几乎等同于没有利息。存定期一年，利息也仅有 95 元；即便存定期 3 年和定期 5 年，一年也仅为 125 元和 130 元。而若在 4 年前存款，整体利率变化如下：

年份 一年期定存利率 三年期定存利率 五年期定存利率 

2011 年 3.50% 5.00% 5.50% 

2015 年 2.25% 3.50% 4.00% 

2020 年 1.50% 2.75% 3.25% 

2023 年 0.90% 1.35% 1.35% 

难怪储户的心态会崩塌。在 2020 年，5 年期定存利率还有 3.25%，大额存款还能议价至 3.5%以上，若选择小银行，存款利率甚至能超过 4%。当时 100 万存款三年到期，能拿到 10.5 万利息。但如今转存时，四大行的挂牌利率仅 1.3%，这意味着 100 万存进去，三年后拿到的总利息仅 3.9 万。

近期，有定期储蓄到期的储户，心情都格外低落，只因利率落差实在太大！利率加速下滑的势头极为强劲。从 2011 年到 2019 年，10 年间银行定存的最高利率曾突破 6%。之后开始下滑，到 2020 年，基本回落至年化利率 4%以内，下浮比例达 50%。到 2023 年再次下滑，两年间降至 2%左右，下浮比例又达 50%。

到了 2024 年，一年内就下调了 3 次存款利率，截至 2025 年初至今又下调了 2 次，最终在 1%以内波动。利率下滑速度之快、幅度之大，让存款到期的储户不知如何是好。此时，就需要纠正一个观念：银行存款仅适合短期或中期暂时存放资金，绝非长期存放资金以备未来之需的理想选择。

普通家庭理财，需树立正确的观念，即我们应注重现金流管理，而非仅仅是现金管理。要依据未来可能出现的资金需求，提前规划现金流。若未来某个时刻需要一笔资金，现在就应做好安排，期间尽量不要挪动，以确保在未来特定时刻能够如期使用。

不妨看看零利率国家民众是如何应对的。例如，德国储户将 43%的银行存款转向企业债券基金，平均年化收益为 2.3%，但这笔基金通常至少需锁定 5 年，5 年后才可按需提取。日本家庭则将 38%的资产配置于保险年金，终身锁定 1.5% - 2%的复利，确保退休后才能领取，期间不能退保或挪用。针对短期现金流需求，荷兰 ING 银行推出“流动性溢价账户”，客户保留 5 万欧元活期资金，便可享受货币基金 3 倍的收益（T + 0 赎回）。

现金流管理要求本金安全稳健，如此才有未来现金流的合理安排。而我国目前金融产品相对匮乏，看来可供选择的，似乎只有购买长期国债和产品保单。不过，国债利率也会随着银行降息而不断下调，且每次发售都会迅速被抢购一空。数据显示，2025 年电子式储蓄国债发行首日，工商银行北京分行 10 亿元额度在 117 秒内售罄，超 200 万人同时在线抢购。

如此看来，资产性保单或许是家庭进行最稳妥、最长期现金流配置的金融产品。近年来，套利增额终身寿险就成为众多家庭的“金融防空洞”。某头部险企数据表明：2025 年 1 - 4 月，年交保费百万以上的大单同比增长 210%，投保人通过 2.8%的复利锁定未来 30 年的收益。这类似于日本民众家庭应对零利率的最佳退休现金流工具，通过长期甚至终身锁定当下利率，为未来远期生活开支留存资金，实现长期现金流的安全稳健安排。